คืออะไร warren buffett s การลงทุน สไตล์

คืออะไรสไตล์การลงทุนของ Warren Buffett? ถ้าคุณต้องการที่จะเลียนแบบสไตล์มูลค่าคลาสสิก, Warren Buffett เป็นแบบอย่างที่ดี ในช่วงต้นอาชีพของเขาบัฟเฟตกล่าวว่า "ฉัน 85% เบนจามินเกรแฮม." เกรแฮมเป็นเจ้าพ่อของการลงทุนคุณค่าและนำความคิดของมูลค่าที่แท้จริง - มูลค่ายุติธรรมพื้นฐานของหุ้นขึ้นอยู่กับอำนาจผลประกอบการในอนาคต แต่มีบางสิ่งที่น่าสังเกตเกี่ยวกับการตีความของบัฟเฟตค่าของการลงทุนที่อาจทำให้คุณประหลาดใจ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยว Warren Buffett และการถือครองในปัจจุบันของเขาตรวจสอบนักลงทุนโค้ท.) ครั้งแรกที่ประสบความสำเร็จเช่นเดียวกับสูตรจำนวนมากของบัฟเฟตดูเรียบง่าย แต่ง่ายไม่ได้หมายความว่าง่าย เพื่อให้คำแนะนำเขาในการตัดสินใจของเขา 12 บัฟเฟตใช้หลักการการลงทุนหรือพิจารณาที่สำคัญซึ่งมีการแบ่งประเภทในพื้นที่ของธุรกิจการจัดการ, มาตรการทางการเงินและความคุ้มค่า (ดูคำอธิบายรายละเอียดด้านล่าง) หลักคำสอนของบัฟเฟตอาจจะคิดโบราณและเข้าใจง่าย แต่พวกเขาสามารถเป็นเรื่องยากมากที่จะดำเนินการ ตัวอย่างเช่นหนึ่งถามว่าทฤษฎีการจัดการตรงไปตรงมากับผู้ถือหุ้น นี้เป็นเรื่องง่ายที่จะถามและง่ายต่อการเข้าใจ แต่มันไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะตอบ ตรงกันข้ามมีตัวอย่างที่น่าสนใจของการย้อนกลับ: แนวความคิดที่ซับซ้อนที่ปรากฏยังเป็นเรื่องง่ายที่จะดำเนินการเช่นการเพิ่มมูลค่าทางเศรษฐกิจ (EVA) การคำนวณเต็มรูปแบบของ EVA ไม่ง่ายที่จะเข้าใจและคำอธิบายของ EVA มีแนวโน้มที่จะมีความซับซ้อน แต่เมื่อคุณเข้าใจว่า EVA เป็นรายการซักผ้าของการปรับ - และเมื่อติดอาวุธด้วยสูตร - มันค่อนข้างง่ายในการคำนวณ EVA สำหรับ บริษัท ใด ๆ ประการที่สองการบัฟเฟต "วิธีการ" ที่สามารถดูเป็นหลักเป็นรูปแบบดั้งเดิมของการลงทุนที่เปิดให้การปรับตัว แม้ Hagstrom ซึ่งเป็นศิษย์ฝึกบัฟเฟตหรือ "Buffettologist" การปรับเปลี่ยนวิธีการของตัวเองไปพร้อมกันที่จะรวมหุ้นเทคโนโลยี, ประเภทที่บัฟเฟตผงาดยังคงที่จะหลีกเลี่ยง ด้านหนึ่งที่น่าสนใจของ Buffettology คือความยืดหยุ่นควบคู่ไปกับความสำเร็จของปรากฎการณ์ ถ้ามันเป็นศาสนาก็จะไม่ดันทุรัง แต่ตัวเองสะท้อนแสงและการปรับตัวเพื่อครั้ง นี้เป็นสิ่งที่ดี ผู้ค้าวันอาจจำเป็นต้องมีระเบียบวินัยที่เข้มงวดและยึดมั่นในสูตร (เช่นเป็นวิธีการควบคุมอารมณ์) แต่มันก็สามารถจะแย้งว่านักลงทุนที่ประสบความสำเร็จควรจะยินดีที่จะปรับตัวเข้ากับรูปแบบจิตของพวกเขากับสภาพแวดล้อมในปัจจุบัน (มันไม่เสมอที่ดีที่จะคัดลอกใครบางคนโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมันเป็นหนึ่งในนักลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยตรวจสอบเลียนแบบบัฟเฟตสนุกและกำไร -.. ส่วนใหญ่กำไร) บัฟเฟตยืนกรานจะ จำกัด ตัวเองให้เขา "วงกลมของความสามารถ" - ธุรกิจที่เขาสามารถเข้าใจและวิเคราะห์ ในฐานะที่เป็น Hagstrom เขียนที่ประสบความสำเร็จในการลงทุนไม่ได้เป็นเรื่องของวิธีการที่คุณรู้ แต่วิธีการที่แนบเนียนคุณกำหนดสิ่งที่คุณไม่ทราบ บัฟเฟพิจารณาความรู้ความเข้าใจของการดำเนินธุรกิจที่จะเป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับการคาดการณ์ที่ทำงานได้ผลการดำเนินงานในอนาคต หลังจากที่ทุกคนถ้าคุณไม่เข้าใจธุรกิจวิธีที่คุณสามารถการปฏิบัติงานโครงการ? ธุรกิจของบัฟเฟตหลักคำสอนแต่ละสนับสนุนเป้าหมายในการผลิตการฉายที่แข็งแกร่ง เป็นครั้งแรกในการวิเคราะห์ธุรกิจที่ไม่ได้เป็นตลาดหรือเศรษฐกิจหรือนักลงทุน ถัดไปให้มองหาประวัติการดำเนินงานที่สอดคล้องกัน สุดท้ายใช้ว่าข้อมูลเพื่อให้แน่ใจว่าธุรกิจที่มีดีแนวโน้มในระยะยาว การบริหารจัดการ บัฟเฟตสามหลักการจัดการช่วยให้การประเมินคุณภาพการจัดการ นี้อาจจะเป็นงานที่ยากที่สุดในการวิเคราะห์สำหรับนักลงทุน บัฟเฟตถามว่า "การจัดการที่มีเหตุผล?" โดยเฉพาะการบริหารจัดการที่ชาญฉลาดคือเมื่อมันมาถึง reinvesting (รักษา) รายได้หรือผลกำไรกลับมาให้ผู้ถือหุ้นเป็นเงินปันผล นี้เป็นคำถามที่ลึกซึ้งเพราะการวิจัยส่วนใหญ่แสดงให้เห็นว่าในอดีตเป็นกลุ่มและโดยเฉลี่ยจัดการมีแนวโน้มที่จะโลภและรักษาบิตมากเกินไป (กำไร) ในขณะที่มันเป็นธรรมชาติที่มีความโน้มเอียงที่จะสร้างอาณาจักรและแสวงหาขนาดมากกว่าใช้เงินสด ไหลในลักษณะที่จะเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น อีกทฤษฎีตรวจสอบความซื่อสัตย์สุจริตของผู้บริหารกับผู้ถือหุ้น นั่นคือมันไม่ยอมรับความผิดพลาด? สุดท้ายไม่จัดการต่อต้านความจำเป็นที่สถาบัน? ทฤษฎีนี้พยายามออกทีมบริหารที่ต่อต้าน "ความต้องการทางเพศสำหรับกิจกรรม" และเล็มมิ่งเหมือนการทำสำเนาของกลยุทธ์ของคู่แข่งและกลยุทธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งมันเป็นมูลค่า savoring เพราะคุณจะต้องวาดเส้นแบ่งระหว่างพารามิเตอร์มาก (เช่นระหว่างการทำสำเนาตาบอดของกลยุทธ์คู่แข่งและ outmaneuvering บริษัท ที่เป็นครั้งแรกที่ตลาด) มาตรการทางการเงิน บัฟเฟตมุ่งเน้นไปที่ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE) มากกว่ากำไรต่อหุ้น นักเรียนส่วนใหญ่เข้าใจทางการเงินที่ ROE สามารถถูกบิดเบือนโดยใช้ประโยชน์ (อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน) และดังนั้นจึงเป็นทฤษฎีที่ด้อยกว่าในระดับหนึ่งกับผลตอบแทนจากการทุนตัวชี้วัด ที่นี่กลับต่อทุนเป็นเหมือนผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) หรือผลตอบแทนจากทุนที่ใช้ (ROCE) ที่เศษเท่ากับกำไรผลิตทั้งหมดให้ทุนและส่วนรวมถึงหนี้และตราสารทุนส่วนร่วมในการดำเนินธุรกิจ บัฟเฟเข้าใจนี้แน่นอน แต่แทนที่จะตรวจสอบการใช้ประโยชน์จากแยกเลือก บริษัท ยกระดับต่ำ นอกจากนี้เขายังมองหาผลกำไรสูง สุดท้ายของเขาสองหลักคำสอนทางการเงินร่วมกับพื้นฐานทางทฤษฎี EVA ครั้งแรกที่บัฟเฟตมีลักษณะที่สิ่งที่เขาเรียกว่า "ผลประกอบการของเจ้าของ" ซึ่งเป็นหลักกระแสเงินสดที่มีอยู่ให้ผู้ถือหุ้นหรือในทางเทคนิคมีกระแสเงินสดอิสระในการถือหุ้น (FCFE) บัฟเฟตกำหนดเป็นรายได้สุทธิบวกค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (เช่นการเพิ่มค่าใช้จ่ายกลับที่ไม่ใช่เงินสด) ลบค่าใช้จ่ายทุน (CAPX) ลบเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติม (W / C) ความต้องการ ในการสรุปรายได้สุทธิ + DA - CAPX - (การเปลี่ยนแปลงใน W / C) ครูสอนจะยืนยันการปรับเปลี่ยนเฉพาะ แต่สมการนี​​้อยู่ใกล้พอที่จะ EVA ก่อนที่คุณจะหักค่าใช้จ่ายสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้น ในท้ายที่สุดที่มีผลประกอบการเจ้าของ 'บัฟเฟดูที่ความสามารถของ บริษัท ที่จะสร้างกระแสเงินสดสำหรับผู้ถือหุ้นที่เป็นเจ้าของที่เหลือ บัฟเฟตนอกจากนี้ยังมี "หลักฐานหนึ่งดอลลาร์" ซึ่งจะขึ้นอยู่กับคำถาม: มูลค่าตลาดของเงินดอลลาร์ที่ได้รับมอบหมายดอลลาร์กำไรสะสมแต่ละคืออะไร? วัดนี้มีความคล้ายคลึงกับที่แข็งแกร่งในการเพิ่มมูลค่าตลาด (MVA) อัตราส่วนของมูลค่าตลาดการลงทุน บัฟเฟตยังเป็นคนบัญญัติศัพท์คำว่า "คูเมือง" ซึ่งต่อมาได้ปะทุในนิสัยที่ประสบความสำเร็จของ Morningstar นิยม บริษัท ที่มี "คูน้ำกว้างทางเศรษฐกิจ." คูเมืองคือ "อะไรบางอย่างที่จะช่วยให้ บริษัท มีความได้เปรียบที่ชัดเจนกว่าคนอื่น ๆ และปกป้องมันกับการรุกรานจากการแข่งขัน." ในบิตของบาปทางทฤษฎีอาจจะใช้ได้เฉพาะกับบัฟเฟตตัวเองที่เขาคาดการณ์รายได้ส่วนลดในอัตราความเสี่ยงฟรี อ้างว่า "ขอบของความปลอดภัย" ในการระมัดระวังการใช้หลักคำสอนอื่น ๆ ของเขาเหลดถ้าไม่กำจัดเสมือนของความเสี่ยง บรรทัดด้านล่าง ในสาระสำคัญหลักคำสอนของบัฟเฟตเป็นพื้นฐานในการลงทุนค่าซึ่งอาจจะเปิดให้ปรับตัวและการตีความก้าวไปข้างหน้า มันเป็นคำถามที่เปิดให้เป็นไปขอบเขตที่หลักคำสอนเหล่านี้จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนในแง่ของอนาคตที่ประวัติศาสตร์การดำเนินงานที่สอดคล้องกันจะยากที่จะหาจับมีบทบาทมากกว่าค่าแฟรนไชส์​​และการเบลอของภาพขอบเขตอุตสาหกรรม 'ทำให้การวิเคราะห์ธุรกิจลึกยากขึ้น . (ถ้าคุณชื่นชมปัจจัยพื้นฐานของการลงทุนมูลค่าที่คุณจะต้องการที่จะศึกษานี้. มูลค่าลงทุนของคู่มือ)